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_政策风 | 证监会被曝在敏感时间窗对外资做了一个动作

2017-11-18 12:11

国际资金到底怎么看A股,证监会一个小动作似乎在给市场信号。

据彭博社报道,知情人士称,中国证监会做出窗口指导,取消此前对QFII资产配置中,股票配置不低于50%的要求,允许QFII灵活对股票债券等资产进行配置;证监会近期已就此通知部分QFII和QFII托管行,但可能不会公告此事。

所谓QFII,简单理解,就是海外资金通过这个通道,换取相应额度的人民币,投资国内资本市场。

眼下,人民币正式加入SDR(特别提款权)不到一周时间,“深港通”启动在即。此敏感时间窗,中国证监会被曝对QFII窗口指导,引发各种猜想。

1、利好还是利空?

这本来是一个简单的数学题,但被复杂化了。

2010年,证监会对QFII的资产配置提出“股票比例不低于50%,现金比例不高于20%”的原则要求。现在,QFII可以灵活配置,不再有A股限制了。

也就是说,如果QFII进来100亿,原来必须有50亿以上是持有股票;现在,可以是20亿,也可以是10亿,甚至可以是0亿。

这显然不能说利好,可能说是利空更合适一些。

不过,网红分析师李大霄是这么说的:

按照这个说法,之前老外不愿意来,是因为限制太多;减少限制,可以吸引老外前来。

如果是这个逻辑,他可能忘记了,资金是逐利的。

2010年,人民币尚在升值通道里,QFII设50%的股票下限和现金20%的上限,意在限制海外资金入境之后、存在银行里坐等人民币升值。政策本身是鼓励海外资金投资资本市场的。

一位市场人士说,眼下,人民币贬值预期不减。监管取消QFII持股限制,政策自由也很难吸引外资进入A股?理由很简单,如果真的想投资A股,不用取消限制它们就来了;即便不想投资A股,在人民币贬值中存款也不合算,老外为什么要来?

2、老外想不想来A股?

关于老外是否想来,两个数据说明问题:

一是看看沪港通。

截至9月26日收盘,沪股通资金净流出3.31亿元。而在9月9日至9月21日之间,每个交易日沪股通都呈现资金净流出的局面。

二是看QFII的额度使用情况。

目前,在人民币贬值预期下,QDII额度告急,全市场100多只QDII中,有50只暂停申购,还有28只暂停大额申购。国内资金想出海是很明确的。

海外资金是否想进来呢?统计显示,截至2016年8月底,共有270家QFII机构获批814.78亿美元额度。

Wind数据显示,截至今年6月底,QFII现重仓持有200家上市公司,持股市值为1091亿,今年一季度这一数字是1007亿,去年年底这一数字为1032亿,去年三季度是853亿,去年6月底是1547亿;去年一季度末是1552亿,2014年年底1592亿,2014年三季度1349亿,2014年年中是1086亿,2014年一季度是947亿元。

对比数据来看,2014年A股行情启动,QFII的持股市值明显增加,但在去年股灾中,QFII在A股损失严重,三季度末重仓持有的A股市值相当于年中的一半。目前的QFII重仓持股市值,相当于2014年上半年的熊市水平。

如上,目前这个时间点,很难说现在海外资金有多爱A股,在人民币贬值预期下,指望海外资金躺在银行账户里似乎也不现实。所以,有人说,这可能对债市是个小利好。

一位长期与海外资金打交道的投资人说,QFII投资周期较长,短期内未必会见到QFII资金出逃,但不排除QFII借政策变化调仓。

以下是QFII持股市值最多的股票:

以下是QFII持股占上市公司流通股比例最高的股票:

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发布时间:2017-11-18 12:11

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